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          1. 質疑 | 蜜芽、貝貝網 誰值100億?

            由于“二胎放開”的政策利好,綜合電商、垂直電商和社區工具類的大量涌現,母嬰電商領域日益被看好。艾瑞咨詢的研究報告顯示,2015年母嬰網購市場增長率達到了98.4%,滲透率達到了15.5%。

            2016年在2015年國內母嬰用品線上市場規模已經達到3606億元的基礎上,市場規模將達到5008.7億元,增幅將達到近4成。

            2017年預計將達到6376億元,增幅也將有近3成。

            另一方面,伴隨內貿電商企業及創業企業紛紛發力跨境網購,跨境電商領域也將迎來“風口期”。2015年,全國跨境網購市場增長率111.9%,滲透率達到13.2%。

            得益于市場需求快速釋放,吸引了大量資本的進入。目前這一行業初創企業多,月均有1-2次融資,平均每筆融資金額在3.7億人民幣,多集中在B輪,此外也有較多的天使輪和A輪。

            估值100億

            年末將至,收獲還是失去,年終盤點正當時,在資本寒冬戰戰兢兢一整年的創業公司們也不例外。然而估值、融資、商業模式……企業的價值究竟應該依靠什么來體現,似乎仍是一個迷局。甚至有業內人士表示,“目前中國創業公司估值泡沫之大,遠超房地產”。而造血能力缺乏、嚴重的融資依賴癥等問題,也成為中國互聯網創業企業的痛點。

            12月7日,36kr發布獨角獸估值榜單,蜜芽和貝貝網均獲得了100億人民幣的估值。

            在會場,貝貝網創始人兼CEO張良倫表示,貝貝網已經在10月和11月完成了較大規模的連續盈利,并預計未來貝貝將長期保持盈利狀態。

            張良倫認為,未來5年時間,母嬰可以誕生一家行業巨頭。那么在如今的母嬰行業中,堅持獨立發展、實現自我造血、回歸消費者價值和品牌商價值的貝貝網,一定是最有潛力的母嬰電商之一。

            與貝貝網不同,母嬰類垂直電商平臺蜜芽創始人兼CEO劉楠認為,目前中國不缺大而全的電商平臺,缺的是堅持和專注的平臺,她希望未來蜜芽可以在母嬰上做重、做深,成為價值鏈為王的公司,而不是一個擴張為王的公司。

            可以說,不管是蜜芽,還是貝貝網,此次被媒體給出100億的估值,一方面折射出資本市場對于母嬰市場高增長的信心,另一方面雖然貝貝和蜜芽不是同一種商業模式,但都給出了100億的估值,說明無論是蜜芽,還是貝貝都代表著行業的發展趨勢,兩者都有可能勝出。

            100億值不值?

            公開信息顯示,貝貝網上線半年后交易額破億,兩年后交易額40億,張良倫說他們要在第三年(今年年底)破100億。

            如果能夠實現,那么貝貝網將成為交易額最短時間破百億的電商公司。淘寶用了四年達到這一數字,京東用了七年,唯品會用了六年,而成立六年的聚美優品至今沒有達到這一體量。

            這一數據公布之后,立即遭到行業的吐槽,匿名稱其數據有水分,存在刷單嫌疑。

            據著名第三方數據機構監測發現,今年5月18日,貝貝網的GMV呈現“逆天”增加:單日GMV約2.7億元,是其日常銷售額近30倍。而5月10-15日是貝貝網的母嬰節促銷日,應當是其上半年銷售額最高的幾天。

            但實際上,這6天大促的整體銷售額相加也不達18日銷售額的50%。更讓人驚奇的是,第三方數據顯示,貝貝網5月18日的單日銷售額中,97%集中在當天下午3點到晚上20點這5個小時之內。

            貝貝網早在2014年,就有商家在微博上爆料,貝貝網平臺主動要求商家惡意刷單,必須通過制造虛假成交才能給商家排期安排相應的位置;另有網友爆料稱,看到貝貝網的兼職刷單廣告。

            調查發現,貝貝網自創立伊始,就一直沒有停止過“刷單”。從2015年下半年開始,更加趨近于瘋狂,每月用于刷單的支出高達百萬。

            那么,如此瘋狂的刷單意義何在呢?

            對此,業內人士用”飲鴆止渴”這個詞語形容,貝貝刷單完全是為了續命!

            據投融圈的知情人士爆料,早在2015年10月,貝貝網的D輪融就開始在市場上漂了。但先后談了幾十家,但投資方看到流水后就撤了,”為什么呀?虧得太多,燒錢太快?!睋嘎?,經過幾次折騰,貝貝的估值從12億美元一直跌到6億多。而號稱1億美元的D輪融資,真實數額也僅僅只有5000萬而已。

            即使這樣,這筆錢大部分還都是老股東被迫救場的“內部融資”。北極光被當成“新投資人”放在前面撐門面,雖說只投了一點點,但卻混了個“領投”的名聲。

            令人擔憂的是,假如未來半年內,貝貝再找不到新的投資方,那么很可能將成為下一個倒下的母嬰電商。

            當前,在母嬰電商領域尚能和貝貝叫板的,只有蜜芽。這家估值超10億美元的母嬰電商,和貝貝網創立的時間相差無幾,兩家電商前期可謂并肩快跑:都是用2年左右的時間快速成長為母嬰電商領域的領跑者。另外,蜜芽大手筆的營銷風格,使其一直處于行業的風口浪尖。

            眾所周知,蜜芽的成功在于劉楠抓住了兩個風口,一是“母嬰”、二是“跨境”,然而,站在雙風口其實是件很難受的事,這改變不了垂直電商面臨的挑戰:新客成本高,留存低、沒有護城河。所以,以奶粉紙尿褲等“標品”起家的蜜芽,一直面臨著越增長越燒錢,越燒錢越難以為繼的窘境,不論蜜芽怎樣強調自己“非標品“ GMV占比的上漲,也掩蓋不了其標品占比過高的事實。

            蜜芽對外宣稱2015年交易額23億,而據投資圈內人士透露,蜜芽2015年實際銷售金額其實只有16億,而劉楠宣稱的所謂的23億其實是沒付款訂單也算的忽悠投資人的假數據。

            蜜芽試圖在通過尋找更多的機會,除了布局電商之外,蜜芽還通過“蜜芽圈”切入社交,投資紅黃藍與悠游堂,三亞開線下店,試圖走 O2O模式玩母嬰生態。

            綜上看來,故事自然是好的,而相比于在母嬰生態布局了十多年的寶寶樹相比,談生態實在是弱了一大截。目前來看蜜芽日活躍用戶不過20萬,和寶寶樹差的不是一點兩點。

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